流动性陷阱下的财政政策和货币政策（流动性陷阱）

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1、什么是流动性陷阱 在市场经济条件下，人们一般是从利率下调刺激经济增长的效果来认识流动性陷阱的。

2、按照货币-经济增长(包括负增)原理，一个国家的中央银行可以通过增加货币供应量来改变利率。

3、当货币供应量增加时(假定货币需求不变)，资金的价格即利率就必然会下降，而利率下降可以刺激出口、国内投资和消费，由此带动整个经济的增长。

4、如果利率已经降到最低水平，此时中央银行靠增加货币供应量再降低利率，人们也不会增加投资和消费，那么单靠货币政策就达不到刺激经济的目的，国民总支出水平已不再受利率下调的影响。

5、经济学家把上述状况称为“流动性陷阱”。

6、 根据凯恩斯的理论，人们对货币的需求由交易需求和投机需求组成。

7、在流动性陷阱下，人们在低利率水平时仍愿意选择储蓄，而不愿投资和消费。

8、此时，仅靠增加货币供应量就无法影响利率。

9、如果当利率为零时，即便中央银行增加多少货币供应量，利率也不能降为负数，由此就必然出现流动性陷阱。

10、另一方面，当利率为零时，货币和债券利率都为零时，由于持有货币比持有债券更便于交易，人们不愿意持有任何债券。

11、在这种情况下，即便增加多少货币数量，也不能把人们手中的货币转换为债券，从而也就无法将债券的利率降低到零利率以下。

12、因此，靠增加货币供应量不再能影响利率或收入，货币政策就处于对经济不起作用状态。

13、 从宏观上看，一个国家的经济陷入流动性陷阱主要有三个特点:(1)整个宏观经济陷入严重的萧条之中，需求严重不足，居民个人自发性投资和消费大为减少，失业情况严重，单凭市场的调节显得力不从心。

14、(2)利率已经达到最低水平，名义利率水平大幅度下降，甚至为零或负利率，在极低的利率水平下，投资者对经济前景预期不佳，消费者对未来持悲观态度，这使得利率刺激投资和消费的杠杆作用失效。

15、货币政策对名义利率的下调已经不能启动经济复苏，只能依靠财政政策，通过扩大政府支出、减税等手段来摆脱经济的萧条。

16、(3)货币需求利率弹性趋向无限大。

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