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8月科学教育网苏苏来为大家讲解下。奇胜电器(奇胜电器北京办事处这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!

【行稳致远、攻守兼备,景顺长城李进有何魔力让基民追随?(2)】

 

(解读景顺长城李进——真正的攻守兼备!)

 

➱(二)能力圈广,“守正”为先,超额收益来源丰富

同样以李进的代表作“宝盈鸿利收益A”为例,李进的能力范围非常广。

李进从开始管理基金以来一直坚持非常广谱的行业配置,从来没有集中配置在两三个行业中。计算机、化工、医药、军工、家电、电子元器件、通信等都是李进配置的行业。

除了2017年刚刚接手基金和2018年熊市,李进基本上一个行业最多配置不超过20%,基金组合里面一般持有超过10个以上行业。

(下图为“宝盈鸿利收益A”行业配置变化情况,数据来源:Wind)

能够实现如此多元化的行业配置,其中一个重要的原因是由于李进的勤奋。

李进是一位非常勤奋的基金经理,绝大多数时间都在调研企业,亲自走访一家家公司。

李进评价自己“投资圈优秀的人太多,我的优势不是特别多,如果一定要说一个的话,中国有句话说得挺好,笨鸟先飞,我属于比较笨的人,要相对比较勤奋、努力。”

业精于勤是亘古不变的真理,“笨鸟先飞”诚然是李进的自谦,但也正是脚踏实地、一步一个脚印的实地调研才使得李进有穿越熊牛,为投资者创造超额收益的能力。

投资如航海,除了常人难以比拟的勤奋,找对方向也非常关键。李进认为,“做投资不仅要低头走路,更要抬头看天,把天看清楚,做投资就相对比较简单。”

回首过去,在特定时间表现优异的牛股基本上都来自当时大势的行业,因此,顺应时代脉搏和产业变迁的趋势尤为重要。

2018年,李进开始拓宽自己的能力圈,从单纯的制造业往TMT、医药等领域开始发展。

虽然研究的领域不断扩大,但李进的原则始终不变,那就是“守正”。

相信大家都听说过“守正出奇”,出自孙子兵法中的“以正合,以奇胜。”,很多人将其简单地理解为要出奇制胜。但在李进的投资兵法中,“守正”更为关键。

首先就是守住研究的价值,李进一直认为,对产业和公司的实地调研是深入研究的基础,而投资中最大的超额收益正是来源于自己的深入调研。

李进在公司调研的过程中非常重视对公司基本面的研究,他有五个选股标准:

其一是公司要有较强的定价能力和产业地位;

其二是公司治理架构较完善,团队激励机制有效。优秀的管理层能够主动地屏蔽掉很多风险;

其三是有较强的盈利能力,比如ROE超稳定在10%以上;

其四是资产负债表和现金流量表健康,注重经营性现金流,倾向选择长期能够产生强大现金流且现金流与利润匹配的公司;

其五是主要选择成长股,业绩复合增长率预期在30%以上。

除此之外,估值也是李进非常关注的点。虽然和优秀的公司长期共同成长是李进一直所坚持的。但李进不同于那些赛道型的基金经理。他会对公司设定一个长期的目标价,跟踪基本面变化,如果达到目标市值,很难再超越,就会选择出手卖掉。

李进时刻保持着对估值的敏感,他的标准是:“我不希望以太贵的价格买入一个公司。在我的组合里,有些公司是战略性持有,对这类公司的估值容忍度会比较高;而有一些公司属于战术性买入,预期收益率不高、持有期限也会比较短,对这类公司的估值容忍度就会比较低。”

 

/// 本文共三部分,此为第二部分,更多精彩请继续阅读↓↓↓:

一、业绩靠谱,为基民创造超额收益

二、能力圈广,“守正”为先,超额收益来源丰富

三、看好制造业投资机会,顺应产业发展大趋势

#在头条看世界##基金#

2021年投资总结

全年(截至2021年12月31日)收益率约21.27%(A账户收益,实际总账户收益要高约2-3个百分点),领先沪深300指数26.47个百分点,战胜约76.48%的普通投资者。

总的看,今年的收益让人满意,账户连续三年增长20%+。从年初的转债梦魇,转战资产平衡配置,到年终的大道价投,收获的不仅是账户的稳定升值,还有知识的复利增长,更重要的是内心的修炼。这让我能够时常“内观自省”,以平和的心态看待市值的变动,对投资品种的盈利或亏损保持“平常心”,最终目标是接近“不以物喜,不以己悲”之境界。

对于未来,我相信已无法继续保持过去三年的平均收益水准,收益率会随资金的增加而逐渐收敛下降,后至均衡状态。但就像霍华德马克斯说的,尽力避免单一年度较大的亏损,确保每一年都干的还算可以,最终长期结果就会很优秀。正是这样的投资收益观,可以让我以更长的视角来构建投资的策略,在遭遇不利或较大亏损时,也能安住内心,积极应对。

我相信,成功的投资,重要的不是某个或某几个年头的收益多寡,而在于“复利”,并由此带来的长期收益。“复利”的基础在于“活得久”,也就是说,保持好身体是前提,如此才能吃到时间的价值,享受复利带来的巨大益处。因此,做个好人,保持安静、宁静和清净的心境,保持好的身心,已成为我投资过程中最重要的一环。

过去的一年,在投资大方向上,明确了几个事项。一是坚持吃时间价值的总体策略。去年以来,基本上明确了适合自己的长期投资策略。总体原则是不断丰富自己的投资工具箱,关注一切可以带来附加价值的品种,无论是股票、可转债、打新基金、期权还是股指期货等等,只要具备折价、贴水、利息等低风险赋值,都可以作可观察及可选标的,这是底层逻辑。今年几个账户的打新(含股、债、新三板)及打新基金,均取得了比较好的无风险收益。未来我将继续寻求各种低风险附加值的品种,并及时优化校准吃时间价值的方式方法。二是优化投资备用金使用。孙子兵法有言,“以正合,以奇胜”,所谓出奇制胜,并不是取巧的“术”,在投资层面应是上升到战略层面的概念。投资市场波谲云诡,所谓的小概率事件几乎一定肯定会发生,不会有例外,那么留有足够的备用弹药,会成为长期超额收益的“助推器”。当前备用金大约在三成左右,未来会根据实际情况进行调整,在合适的时机介入期权期货品种,把因杠杆而节省的资金作为备用金,提升资金使用效率。最重要的是,要把留有备用金当做投资的习惯,并一以贯之。三是认识坡道建设的重要性。这是过去一年最大的收获,过去多次讨论过投资品种的选择,那么坡道建设,就是品种选择的升级,当然更是一种浓缩。“少则得,多则惑”,“为学日增,为道日损”。坡道选择上,应该遵循“益少不益多”的原则,谨守“能力圈”,避免过多的品种迷乱心智,导致选择的平庸,或者超越自身理解,投资结果欠佳。在年终阶段,逐渐降低持仓品种数量,砍掉部分理解度不够或纯粹打新品种,转为相对低位区间的港股etf,同时购入腾讯控股和福寿园,集中资产到目前能理解的坡道上。

“知是行之始,行是知之成”。过去的一年,在投资的认知和执行上,还存在不少谬误和不完美。究其根本,我想主要原因是个人的精进不够。一方面是很多过去以为懂得的道理,其实并不真的懂;另一方面是许多简单、朴素又朴实的理论,在执行上并不到位。具体来说,一是不够耐心,买卖的时机把控不好。年初在转债的投资方面还略显幼稚,在不断下跌的过程中,动用全部可用兵力,集中出击,买入节奏过快,成本摊低有限,待转债大幅反弹之际,分批卖出节奏又太快,导致整体收益并不高。二是对品种的研究深度不够。资产配置不深研的方法主要来源于詹姆斯蒙蒂尔,现在看是存在一些问题的。看过一个统计,不深研的平衡配置方法长期收益8-10个点左右,但由于人性的不可测知等因素,实际收益率要远低于此。更重要的,不深研的后果是“拿不住”,会错失资产复利增值的机会。三是执行力不够,偶有触发操作。投资的终极是追求价值大道,大道至简,不再频繁操作,只是静心等待,就像看着青草慢慢成长一般。这是需要功力的,并不简单,或者说,道理简单,但不易行,人总是会被各种欲念恐惧所驱动,在投资中更甚。比如购进格力电器作为打新门票,在不断下跌中,忍不住加仓,最大至总仓位约8%,甚至偶有短线操作以降低成本,消耗了心神,实不应该。

“不忘其所始,不求其所终”。对于未来的投资,我想应该是这样的,这本就是一件很快乐的事,应当夜夜睡的安稳,这是初衷和本心,对结果不要过分奢求,也不应有太深的执念,保持“平常心”,虽艰难但应尽力追寻。无论投资还是生活,都要在未来不断精进,修心克己,让“心”不总是随风而动,与欲望名利保持适当距离,不亲近,也不疏远,由此带来真正的富足。

转:《别了,融创中国!别了,球友们!》

在5个多月前,我设定了总市值止损线,之所以这样做,是因为借了很多钱,有些还不是银行的。我得保证信用不破产,而跌破止损线我就无法还上钱了,也就是违约,信用这事就不再受我控制了。

随着今天上午收盘前融创中国一轮暴跌,已经彻底打穿我的止损线。我麻木的打开软件,一键清仓,仅留下无法交易的中国华融,眼角不自觉的泛起了泪花。实际上,我也没那么伤心,没那么痛苦,最难的时光永远是下决定之前的那段时间,真到了抉择那一刻,痛已麻木。

复星国际(复星医药),陪伴我5年多的股票,有些不舍;融创中国,1.5pe的地产界招商银行,有些不舍。直到这一刻,我还是希望两家公司未来可期,能够证明我曾经的眼光。这几年的我,太需要这种肯定了。加油吧,郭广昌,孙宏斌。

肯定会有人说,为何不坚持下?说不定就反转了。我已经坚持很久了,对于加仓的决心和信心,不亚于大多数球友。但此刻的情形已经不受自己控制了,我要守住最后的防线,个人信用比什么都重要。我要对得起借我钱的人。

这一刻,没想到来的那么快,原以为除非发生金融危机,不然主要持有这两家公司比较难跌破止损线。毕竟一家pe为3,一家pe为7

可世事难料,人生无常,投资更加充满变化。在这轮内房暴跌中,很多人懵了,怕了,急了。我反倒是平静了,6年多前我也经历过这种情形,有过之而无不及,那时的融创和恒大,跌的更凶,可好像没那么惨。

不同的是,上一次我迎来了恒大绝地反击。这一次,就像等待着命运的宣判。很不幸,融创的走势结束了我的投资生涯。

投资14余年,客观的讲,还是学到一些东西的。也许在有些人看来,很不屑我所认为学到的东西,但我真心的感受到了成长。

投资生涯,始于柳工和华兰生物,精于格力电器,生涯中期闯入港股天地,投资恒大地产迎来巅峰,寄希望于复星国际名扬天下,生涯末期不堪生活所累,迫切期待东山再起,投机国联水产,新东方感受切肤之痛,最终倒在融创中国之下。

我的投资生涯主要的手笔均在于此,其余零星案例不提也罢。从恒大到融创,经历大起大落,最终逃不出地产二字,也许这就是宿命吧。

回头在看,恒大的3年五倍,实属侥幸,格力的2年8倍,也得益于时代宠爱。人无法赚到认知外的钱,这句是雪球人最爱谈及的至理名言。现如今,放在我身上,再适合不过。

在这里,特别感谢@正合奇胜天舒 ,在你身上,学到了不少专业知识。也要感谢@ice_招行谷子地 ,你让我明白投资的底气来源于对公司的了解。鉴于雪球规则所限,就不再艾特感谢其他人了。

正合兄,也许你现在依旧属于财富自由,但我清楚,你的内心一定是痛苦的。恒大的惨败,不仅仅让你丢失了颜面,也刺痛了你的内心,大丈夫在钱财之外还有更重要的,是自信心。

在这里,我想对你说:随他们去喷吧,你的能力不需要这些人证明。吸取教训,重拾信心。

还有玉面判官,复星老友,规则所限,艾特不了你了。你总是损我,本来我也不认识你,损的多了就熟悉这个Id了,渐渐的也会互动一下。很多时候,你对我的批判是不客观的,虽然结局如你所料,我确实失败了,可我的失败未必是你指出的原因。你的投资风格其实与我有一定相似,只不过你的投机次数更多,警觉性优于我。学识未必如我,但是对于人间冷暖和市场风向的察觉,肯定比我强很多。在这里,希望你一切顺利。

某个网红人设垮了,人人都踩,恨不得千刀万剐,实际上他对99.9999%的人都没有负面影响,何来之恨?

某个企业垮了,墙倒众人推,没有同情小股东的窘境,没有同情受害者的遭遇,有的只是幸灾乐祸,补上一句:我早就知道要出事。

某个行业垮了,亦是如此。

我不太理解为何环境中的戾气如此之重,但我清楚这一定不是好现象。物极必反,情绪走向极端历来不会有好事情。社会缺乏同理心,必然会寒了心。

这是最后一个雪球帖子了,难免舍不得停笔,14年的奋斗付诸东流,未来几年的收入也只能用来还贷,我应该好好考虑自己的未来了。

男人应当拿得起放得下,有舍有得,最重要的是信心不能丢。可保持信心哪有这么容易,毕竟青春有限,人最好的年华稍纵即逝,由不得你犯错。

最后,我想分享一些人生经验(教训)

1,成功的时候尽量控制膨胀,即便控制不住也不能忘了风险。

2,投资切记杠杆,尽可能避免亏损。不亏永远比盈利重要。

3,自信的人通常选择保守的路径。

4,明白生命中什么是最重要的,并且将他摆在重要的位置。

5,避免在无关紧要的事情上浪费时间。

6,止损和止盈的效果是一样的,但是前者更考验人性,投资很大程度是克服人性。

7,永远不抱侥幸心理,不能被处境左右了思想。

8,正确的运用概率很重要,但是错误的计算概率很致命。

9,花同样的时间,系统性的学识远比碎片花的知识有用。

10,人多的地方不要去。

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